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网易有道更新招股书:发行价区间每股15美元至18美元

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  新浪科技讯 北京时间10月16日凌晨消息,网易有道周二向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的IPO(首次公开发行)招股书,将IPO发行价区间设定为每股美国存托股票15美元至18美元。

  文件显示,在此次IPO交易中,网易有道将提供560万股美国存托股票,每股美国存托股票代表1股A类普通股。另外,网易有道还已向承销商授予额外配售选择权,承销商可在30天内额外购买最多84万股美国存托股票。若承销商完全行使额外配售选择权,则网易有道此次IPO交易的最大筹资额约为1.16亿美元。

  IPO交易完成以后,网易有道的已发行在外流通股本将由A类普通股和B类普通股组成。网易公司(NASDAQ:NTES)、网易有道CEO兼董事周枫以及身为网易有道雇员的特定少数股东将实益拥有全部已发行B类普通股,并将在本次发售完成后立即集体行使已发行在外流通股本总投票权的92.1%,前提是承销商不行使额外购买美国存托股票的选择权,以及向Orbis Investment Management Limited管理的某些投资基金(统称“Orbis”)发行和出售A类普通股。

  除表决权和转换权以外,网易有道A类普通股和B类普通股的持有人享有相同的权利。每股A类普通股拥有1票表决权,每股B级普通股拥有3票表决权。每股B类普通股的持有人随时可以将其转换为1股A类普通股,而A类普通股在任何情况下均不能转换为B类普通股。在持有人将任何B类普通股出售、转让或处置给该持有人的任何非关联公司时,每股B类普通股将自动立即转换为1股A类普通股。

   chu biao jue quan he zhuan huan quan yi wai, wang yi you dao A lei pu tong gu he B lei pu tong gu de chi you ren xiang you xiang tong de quan li. mei gu A lei pu tong gu yong you 1 piao biao jue quan, mei gu B ji pu tong gu yong you 3 piao biao jue quan. mei gu B lei pu tong gu de chi you ren sui shi ke yi jiang qi zhuan huan wei 1 gu A lei pu tong gu, er A lei pu tong gu zai ren he qing kuang xia jun bu neng zhuan huan wei B lei pu tong gu. zai chi you ren jiang ren he B lei pu tong gu chu shou zhuan rang huo chu zhi gei gai chi you ren de ren he fei guan lian gong si shi, mei gu B lei pu tong gu jiang zi dong li ji zhuan huan wei 1 gu A lei pu tong gu.

  据网易有道此前提交的原始招股书显示,该公司计划申请将代表其A类普通股的美国存托股票在纽约证券交易所挂牌交易,股票代码为“DAO”,用作“占位符”的暂定筹资额为3亿美元。网易有道已经指定花旗集团、摩根士丹利、中投公司、瑞士信贷集团和汇丰银行为IPO交易的承销商。

  招股书显示,在此次发行的同时,网易有道将同步进行私募配售,网易最大机构股东Orbis基金承诺向有道购买总额为1.25亿美元的A类普通股。

  网易有道在招股书中披露了该公司与网易的关系:网易有道从网易集团获得了通常可在一年内偿还的贷款,以资助业务运营。截至2019年6月30日,网易有道有未偿付给网易的计息短期贷款为人民币8.78亿元(1.28亿美元),占流动负债的很大一部分。公司面临与网易关系相关的某些风险,包括网易和网易有道之间在许多领域可能发生的潜在利益冲突。

  网易有道还在招股书中披露了该公司的财务信息:在截至2019年6月30日的6个月中,网易有道的净营收为人民币5.485亿元(约合7990万美元),与上年同期的人民币3.272亿元相比增长67.7%。2018上半年,以在线课程为代表的智能学习业务成为有道第一大营收来源。在截至2018年6月30日和2019年6月30日的6个月中,网易有道的净亏损分别为人民币8280万元和人民币1.679亿元(约合2450万美元)。

  网易有道2018的净营收为人民币7.316亿元(约合1.066亿美元),与2017年的人民币4.557亿元相比增长60.5%。在2017年和2018年里,网易有道的净亏损分别为人民币1.639亿元和人民币2.093亿元(约合3050万美元)。

  网易有道成立于2006年,是继网易云音乐、网易味央之后,网易公司第三家独立融资的品牌。2018年4月,网易有道宣布完成首次战略融资,暂未透露融资额。此次融资由慕华投资领投,君联资本参投,投后估值达11亿美元,跻身中国互联网独角兽俱乐部。(唐风)

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发布时间:16:52:19

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A股第一家! 营收为0、巨亏10亿的企业, IPO过会!

????史无前例!A股IPO或将迎第一家亏损企业!

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  继第一家同股不同权企业、第一家红筹企业顺利冲击科创板IPO后,泽璟制药作为第一家尚未盈利的企业,历经三轮问询后,于10月30日闯关成功,顺利过会。

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A股第一家! 营收为0、巨亏10亿的企业, IPO过会!
  与此前顺利登陆科创板不同的是,泽璟制药近几年营业收入为0、已经连续亏损3年半,累计巨亏超10亿元,且无药品销售……

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  资深投行人士认为,若泽璟制药顺利获得注册且发行上市,无疑将成为中国资本市场发展历史的一个具有里程碑的事件。

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  A股第一家!3年半,巨亏10亿元

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  泽璟制药,是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业,成立于2009年。

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  但截止目前,多项新药仍处于研发烧钱阶段,尚无药品销售收入,因此2016-2018年的营业收入仅为20万元、0万元、131万元。

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  众所周知,创新药的研发,需要大量的资本开支、研发投入。而在没有营收支撑的情况下,泽璟制药的净利润早已是连续亏损。

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而在刚刚过去的2019年上半年,泽璟制药的营收为0元,归母净利润再度亏损3.4亿元。同时,因股权激励计提的股份支付金额较大,企业还存在较大的累计未弥补亏损。
  而在刚刚过去的2019年上半年,泽璟制药的营收为0元,归母净利润再度亏损3.4亿元。同时,因股权激励计提的股份支付金额较大,企业还存在较大的累计未弥补亏损。

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  另外,泽璟制药的经营活动产生的现金流量净额亦持续为负值:

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可见,随着多项新药研发进入临床试验阶段,泽璟制药的研发投入、业绩亏损幅度也正在加大。
  可见,随着多项新药研发进入临床试验阶段,泽璟制药的研发投入、业绩亏损幅度也正在加大。

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  据招股书显示,泽璟制药于2016-2019年上半年持续投入的研发费用分别为:0.61亿元、1.59亿元、1.38亿元、0.71亿元,正在开展11个创新药的29项在研项目。

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其中,泽璟制药预计于2019年底、2020年初完成多纳菲尼一线治疗晚期干细胞癌的Ⅲ期临床试验并于2020年一季度提交NDA,2020 年将完成多纳非尼三线治疗晚期结直肠癌的 III 期临床试验并依据 III 期临床试验结果提交 NDA 申请。
  其中,泽璟制药预计于2019年底、2020年初完成多纳菲尼一线治疗晚期干细胞癌的Ⅲ期临床试验并于2020年一季度提交NDA,2020 年将完成多纳非尼三线治疗晚期结直肠癌的 III 期临床试验并依据 III 期临床试验结果提交 NDA 申请。

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  据业内人士表示,一款创新药的研发,有80%的费用是用在临床试验阶段,分为Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期,而IV期临床研究是新药上市后进行的临床研究。

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  意味着,泽璟制药已有临床试验产品,距离上市销售已近在咫尺。

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  豪华的股东阵容,估值超47亿元

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  2个新药产品完成III期临床试验后,便要快马加鞭搭建产品生产线成志明_今日消息、扩张销售网络,仍需要投入大量资金。泽璟制药在招股书中表示:

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  公司将在推动在研药品的临床开发、商业化等诸多方面继续投入大量资金,需要通过其他融资渠道进一步取得资金。

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  尽管0营业收入、连年亏损的现状,但科创板的第5套上市标准无疑给了泽璟制药IPO的底气,此次IPO计划募资23.84亿元,主要用于以下3个项目:

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其中,新药研发项目预计投入14.59亿元,占总募资额的61%。另外将斥资4.24亿元用于新药生产中心的建设。
  其中,新药研发项目预计投入14.59亿元,占总募资额的61%。另外将斥资4.24亿元用于新药生产中心的建设。

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  此前,泽璟制药是科创板申报企业中第一家选择第5套标准的企业,即:

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  预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

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  而第5套标准的关键点在于:预计市值不低于40亿元。

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  上海某生物医药公司总经理表示,第五套标准对于一般生物医药企业有一定难度,因为拿到二期临床批件很不容易,即使已经拿到一个二期临床批件的企业,也很难给到40亿的估值,“除非可以拿诺贝尔奖的新药”。

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  而泽璟制药的招股书显示,其已连续获得多家有医药行业投资经验的机构的数轮投资,最近一次融资的估值约为 47.5 亿元。同时,多个新药产品已处于II/III期临床试验阶段。

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泽璟制药的股权架构图

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泽璟制药的股权架构图

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  经过数轮融资后,泽璟制药的股东榜可谓机构云集。民生人寿、北极光创投、深创投等数十家知名PE/VC扎堆,同时还有上市公司的身影,东吴证券(601555,股吧)全资子公司东吴创新持股近1.1%,中色股份(000758,股吧)、联想控股、新希望通过民生人寿持有公司2.8%股权。

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  截至目前,泽璟制药控股股东为ZELINSHENG(盛泽林),实际控制人为ZELINSHENG(盛泽林)、陆惠萍。ZELINSHENG(盛泽林)系美国国籍,现任泽璟制药董事长、总经理。

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  投后估值超47亿元、PE/VC等机构股东云集,无疑给了泽璟制药在市场化询价路演时,提供报价参考。

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  实控人家族公司遭问询

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  作为首家尚未盈利的过会企业,泽璟制药经历了三轮问询。

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  在三轮问询及上会之际,泽璟制药关于收购实际控制人家族公司Gensun Biopharma Inc(以下简称“GENSUN”)控股权事项曾被上交所重点关注。在上市委审议中,该事项同样遭到询问。

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  泽璟制药曾于2018年8月收购了实际控制人家族于2016年2月成立的美国子公司GENSUN 51%的股权,并承诺四年内向该子公司支付2000万美元的固定款项以及将大中华区未来八年销售额的6%作为许可费用支付。

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  对此,科创板上市委要求泽璟制药进一步说明上述安排是否构成潜在的利益冲突;如存在,是否已经采取措施以避免因为前述潜在的利益冲突给非家族股东带来损害。

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而上述股权收购事项,一直是上交所追问的核心问题之一。
  而上述股权收购事项,一直是上交所追问的核心问题之一。

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  在首轮问询中,上交所曾要求泽璟制药说明,泽璟制药收购GENSUN的背景和原因,相关购买及认购协议的具体内容,收购GENSUN时的资产明细、产品管线、合作协议及人员的具体情况等。

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  第二轮问询中,上交所进一步要求其论证将2000万美元等归入收购对价的合理性。上交所还很犀利地询问郑桂云_今日消息,如未收购GENSUN,是否满足发行上市条件,以及收购事项对于泽璟制药主营业务、经营的影响,是否构成主营业务变更等。

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  最后一轮问询中,上交所再度对收购GENSUN股权对价的公允性提出了疑问。

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  对此,本次收购的实施,价格公允,并不构成换股的一揽子交易安排。且契合公司的国际化发展战略,促进公司全球化研发链条的延伸和业务规模的扩张,提高全球研发能力,同时提升公司国际化研发水平,提升公司在经济全球化大环境下的核心竞争力。

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  对生物医药企业 具有重要意义

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  泽璟制药背靠的中国医药(600056,股吧)市场,持续保持着超过全球医药市场的增速,快速增长。

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  2014年,中国医药市场规模为1.1万亿元,并在接下来四年以8.1%的年化增长率,增长至2018年的1.5万亿元。根据 Frost & Sullivan 的预测,中国医药市场将会继续保持此等增长速度,并于2023年达到2.1万亿元。

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同时,根据 Frost & Sullivan 的分析,中国医药研发投入也从2014年的651亿元快速增长至2018年的1260亿元。
  同时,根据 Frost & Sullivan 的分析,中国医药研发投入也从2014年的651亿元快速增长至2018年的1260亿元。

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  而持续、巨额的研发投入,都在新药投入市场之前,其中80%的研发费用都是用在临床试验阶段。因此,中国的生物医药企业在新药的Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期临床试验阶段,没有营收、净利润的支撑,只能依赖融资。

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  而且,生物医药企业对资金的需求是持续的,所以对于IPO上市后的再融资更加依赖,但A股主板的上市标准,无疑是“拒绝”这类企业的。

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  科创板,无疑也是A股市场最具颠覆性的改革,其第五套上市标准,则允许尚未盈利甚至无营业收入的生物医药企业上市。该套上市标准,一直被市场认为是,科创板为生物医药企业量身定制的一套上市标准。

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  截至目前,继泽璟制药以后,又有百奥泰、天智航、前沿生物、神州细胞、君实生物5家企业选择了此套标准。从科创板IPO进程来看,5家企业处于已问询或已回复阶段。2016-2018年的财务数据显示,除天智航有一年净利未亏损外,其他发行人三年的净利均为亏损状态。

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A股第一家! 营收为0、巨亏10亿的企业, IPO过会!
  资深投行人士王骥跃对外表示,

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  泽璟制药是首家采用第五套标准过会的科创板公司,也是中国A股市场首家亏损公司上市案例,具有里程碑意义。需要注意的是,并不是亏损公司一定可以在A股上市,而是有投资价值但暂时亏损的公司可以在A股上市了,有盈利能力只是暂时还没有盈利,投资者认可。

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  王骥跃进一步表示,“亏损公司依然具有较大风险,未来是否能够盈利、何时能够盈利都存在较大不确定性,甚至研发最终失败也正常。仍需投资者注意其中风险。”

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???? 本文首发于微信公众号:全景财经。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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(责任编辑:岳权利 HN152)

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